IPO DETAIL
ステラファーマ株式会社
がん細胞へホウ素を集積させ中性子を照射するBNCT向け薬剤を開発・販売し、適応拡大と海外展開を目指す創薬企業です。
SUMMARY
このIPOの結論
ステラファーマは、世界初承認を得たBNCT用ホウ素薬剤という希少性の高いテーマを持ちます。
一方、2021年3月期も純損失661百万円の予想で、研究開発費と販売立ち上げの不確実性があります。
仮条件上限では吸収金額約39.1億円、時価総額約126.6億円となり、公募中心でも需給は軽くありません。
INCJの33.15％が1.5倍で解除される点を踏まえ、バイオ人気だけに依存せず慎重に判断したい案件です。
みずほ証券でIPO申込を準備
主幹事や幹事証券を確認し、申し込みできる証券会社を早めに準備しましょう。
APPLICATION STRATEGY
このIPOの申込戦略
主幹事のみずほ証券を優先し、大和証券、SMBC日興証券、SBI証券も確認します。
赤字バイオ案件のため申込資金を抑えます。
主幹事を最優先
主幹事はみずほ証券です。
配分の中心として最優先で確認します。
平幹事も取りこぼさない
正式な引受幹事は8社で、みずほ証券を主幹事に、大和証券、SMBC日興証券、いちよし証券などが参加します。
資金と締切を管理
仮条件上限460円の場合、100株あたりの申込資金は46,000円です。
BB前に、各社の前受金ルールと資金拘束のタイミングを整理してください。
優先して申し込みたい証券会社
申込のコツ
- みずほ証券を最優先に申し込む
- BNCT薬剤の販売立ち上がりを確認する
- INCJ株の1.5倍解除水準を意識する
- 研究開発費と資金需要を確認する
注意点
- 赤字継続に注意する
- 吸収金額約39.1億円を確認する
- INCJの出口売りを意識する
- 適応拡大と海外展開の不確実性を考慮する
SCHEDULE
IPOスケジュール
BB期間: 2021年4月6日〜4月12日
公開価格決定日: 2021年4月13日
申込期間: 2021年4月14日〜4月19日
上場日: 2021年4月22日
BB申込期間
2021年4月6日〜2021年4月12日BB期間は2021-04-06〜2021-04-12で、仮条件は400〜460円です。
抽選日
2021年4月13日公開価格決定日・抽選結果確認日は2021-04-13です。
購入申込期間
2021年4月14日〜2021年4月19日当選後は2021-04-14〜2021-04-19の購入申込を忘れないようにします。
上場日
2021年4月22日上場日は2021-04-22です。
公開規模、業績、株主構成、同時期のIPO需給を確認します。
BASIC INFO
基本情報
| 銘柄名 | ステラファーマ株式会社 |
|---|---|
| 証券コード | 4888 |
| 市場 | 東証マザーズ |
| 業種 | 医薬品 |
| 主幹事 | みずほ証券 |
| 吸収金額 | 39.1億円 |
| 想定時価総額 | 126.6億円 |
| 総合評価 | C |
PRICE / FORECAST
価格情報・初値予想
| 想定価格 | 510円 |
|---|---|
| 仮条件 | 400〜460 |
| 公募価格 | 460円 |
| 予想初値 | 510円 |
| 予想利益 | 5,000円 |
| 初値 | 712円 |
| 初値騰落率 | 54.8% |
LISTING RESULT
上場後の結果
EVALUATION POINTS
評価ポイント
プラス要因
- 世界初承認のBNCT用ホウ素薬剤
- がん治療の新しい選択肢
- 薬剤販売開始による売上計上
- 親会社ステラケミファの技術基盤
マイナス要因
- 純損失が継続
- 吸収金額約39.1億円
- INCJの33.15％が1.5倍で解除
- 研究開発と適応拡大の不確実性
FINANCIALS
業績推移
2019年3月期と2020年3月期は単体実績、2021年3月期はBB時点の会社予想を掲載しています。
売上・利益推移
単位：百万円 / 左軸：売上、右軸：利益
| 年度 | 売上 | 利益 | 売上成長率 |
|---|---|---|---|
| 2019年3月期（単体） | 0百万円 | -859百万円 | - |
| 2020年3月期（単体） | 0百万円 | -962百万円 | - |
| 2021年3月期（単体予想） | 205百万円 | -661百万円 | - |
業績コメント
2019年3月期と2020年3月期は売上高が未計上で、純損失はそれぞれ859百万円、962百万円でした。
2021年3月期は薬剤販売の開始により売上高205百万円を見込む一方、純損失661百万円の予想でした。
SHAREHOLDER / LOCK-UP
株主構成・ロックアップ
ステラケミファなどには180日、INCJには90日または公開価格1.5倍のロックアップがあります。
VC保有率は高めです。上場後の売り圧力に注意しましょう。
主な株主
保有株数・保有比率・ロックアップ条件をまとめて確認できます。
| 株主名 | 保有株数 | 保有比率 | ロックアップ条件 |
|---|---|---|---|
| ステラケミファ株式会社 | 12,760,000株 | 60.43% | 180日 |
| 株式会社INCJ | 7,000,000株 | 33.15% | 90日/1.5倍 |
| 住友重機械工業株式会社 | 200,000株 | 0.95% | 180日 |
| 浅野智之 | 185,000株 | 0.88% | 180日 |
| 藪和光 | 167,000株 | 0.79% | 180日 |
| 上原幸樹 | 160,000株 | 0.76% | 180日 |
| 株式会社スズケン | 88,700株 | 0.42% | 継続保有 |
| 株式会社ハイメディック | 88,700株 | 0.42% | 継続保有 |
| 槌谷武 | 35,500株 | 0.17% | - |
| 藤井祐一 | 33,500株 | 0.16% | 180日 |
株主構成コメント
ステラケミファが60.43％、INCJが33.15％を保有し、両社で株式の大半を占めます。
INCJ株は90日または公開価格1.5倍で解除されるため、上昇時の売り圧力に注意が必要です。
BROKERS
申込できる証券会社・おすすめ口座
申込候補の証券会社
COMMENTARY
詳細・管理人コメント
ステラファーマのIPOは、BNCTという希少な医療テーマは魅力ですが、赤字継続と約39.1億円の需給から慎重に判断したい案件です。
世界初承認を得たBNCT用ホウ素薬剤を軸に、切除困難ながんへ新しい治療選択肢を提供し、国内外で適応拡大を目指します。
2020年3月期まで売上高は未計上で純損失が続き、2021年3月期も売上高2.1億円、純損失6.6億円が見込まれていました。
仮条件上限では時価総額約126.6億円、吸収金額約39.1億円となり、バイオ人気だけで多い公募株を吸収できるかが焦点です。
親会社ステラケミファには180日、INCJの33.15％には90日または公開価格1.5倍のロックアップが設定されています。
申込みはみずほ証券を軸に、薬剤販売の立ち上がりと研究開発費、INCJ株の解除水準を確認し、資金を限定する方針が妥当です。
みずほ証券でIPO申込を準備
申込忘れを防ぐため、BB期間・抽選日・購入期間を確認しておきましょう。
更新日：2021年4月22日
公開価格460円に対して初値は712円となり、100株当たり損益は+25,200円、騰落率は+54.8％でした。