IPO DETAIL
株式会社ミラティブ
ライブ配信プラットフォーム「Mirrativ」の開発・運営と、配信者や視聴者向けの周辺サービスを展開する会社です。
SUMMARY
このIPOの結論
ライブ配信市場の成長と赤字縮小は評価できますが、黒字化前で吸収金額約72.4億円という条件は軽くありません。
売出株数が公募株数を大きく上回り、VC・ファンドが投資回収を進めるIPOである点も重要です。
赤川隼一氏の保有株には661,900株の潜在株式が含まれます。
上位VCの180日拘束で上場直後の供給は抑えられるものの、解除後の需給を考えると、共同主幹事の需要が非常に強い場合を除き慎重姿勢が妥当です。
三菱UFJ eスマート証券でIPO申込を準備
主幹事や幹事証券を確認し、申し込みできる証券会社を早めに準備しましょう。
APPLICATION STRATEGY
このIPOの申込戦略
共同主幹事の需要と海外配分の強さを確認します。
赤字縮小は評価するものの、約72.4億円の公開規模とVC売出しを重く見て、基本は見送り寄りです。
主幹事を最優先
共同主幹事は三菱UFJモルガン・スタンレー証券、モルガン・スタンレーMUFG証券、大和証券です。
国内個人向けの配分や申込方法は証券会社ごとに異なるため、各社の抽選ルールと購入期限を確認します。
平幹事も取りこぼさない
配分が限られる幹事証券にも広く申し込み、ネット抽選の機会を積み上げます。
資金と締切を管理
仮条件上限860円の場合、100株あたりの申込資金は86,000円です。
証券会社ごとの資金ルールを確認し、申込資金を無理なく配分します。
優先して申し込みたい証券会社
申込のコツ
- 主幹事の三菱UFJモルガン・スタンレー証券を最優先に申し込む
- 仮条件上限860円で資金を準備する
- ネット対応の幹事証券も確認する
- 当選後の購入申込期限を忘れない
注意点
- 通期黒字化前である
- 売出株数が公募株数を大きく上回る
- VC・ファンド保有比率が高い
- 180日経過後に追加売却が意識されやすい
SCHEDULE
IPOスケジュール
BB期間: 2025年12月3日〜12月9日
公開価格決定日: 2025年12月10日
申込期間: 2025年12月11日〜12月16日
上場日: 2025年12月18日
BB申込期間
2025年12月3日〜2025年12月9日BB期間中に需要申告を行います。
仮条件は850〜860円です。
抽選日
2025年12月10日公開価格決定日・抽選結果確認日は2025年12月10日です。
購入申込期間
2025年12月11日〜2025年12月16日当選後は2025年12月11日〜2025年12月16日の購入申込を忘れないようにします。
上場日
2025年12月18日上場日は2025年12月18日です。
公開規模、ロックアップ、市場の地合いを確認します。
BASIC INFO
基本情報
| 銘柄名 | 株式会社ミラティブ |
|---|---|
| 証券コード | 472A |
| 市場 | 東証グロース |
| 業種 | 情報・通信業 |
| 主幹事 | 三菱UFJモルガン・スタンレー証券;モルガン・スタンレーMUFG証券;大和証券 |
| 吸収金額 | 72.4億円 |
| 想定時価総額 | 145.6億円 |
| 総合評価 | D |
PRICE / FORECAST
価格情報・初値予想
| 想定価格 | 850円 |
|---|---|
| 仮条件 | 850〜860 |
| 公募価格 | 860円 |
| 予想初値 | 850円 |
| 予想利益 | -1,000円 |
| 初値 | 751円 |
| 初値騰落率 | -12.7% |
LISTING RESULT
上場後の結果
EVALUATION POINTS
評価ポイント
プラス要因
- スマートフォンだけでゲーム配信できる独自の利用体験があります
- 売上高が直近3期で増加し最終赤字も大幅に縮小しています
- 主要VCには価格解除条件のない180日のロックアップがあります
- ライブ配信とゲームコミュニティという成長市場に位置しています
マイナス要因
- BB時点では通期黒字化を達成していません
- 仮条件上限ベースの吸収金額は約72.4億円と軽くありません
- 売出株が多くVCやファンドによる投資回収色が強いです
- VC比率が高く180日経過後の追加売却が意識されます
FINANCIALS
業績推移
直近3期の単体売上高と当期純損失を掲載しています。
赤字幅は縮小していますが、2024年12月期も最終赤字です。
売上・利益推移
単位：百万円 / 左軸：売上、右軸：利益
| 年度 | 売上 | 利益 | 売上成長率 |
|---|---|---|---|
| 2022年12月期 | 4,325百万円 | -1,566百万円 | - |
| 2023年12月期 | 5,438百万円 | -1,193百万円 | +25.7% |
| 2024年12月期 | 6,096百万円 | -260百万円 | +12.1% |
業績コメント
売上高は4,325百万円、5,438百万円、6,096百万円と増加しました。
当期純損失は1,566百万円、1,193百万円、260百万円へ縮小しており、収益改善は進んでいますが、BB時点で通期黒字化は未達です。
SHAREHOLDER / LOCK-UP
株主構成・ロックアップ
赤川隼一氏と主要VCは180日拘束、MIXIはロックアップ対象外です。
赤川氏の保有株数には潜在株式661,900株を含みます。
VC保有率は高めです。上場後の売り圧力に注意しましょう。
主な株主
保有株数・保有比率・ロックアップ条件をまとめて確認できます。
| 株主名 | 保有株数 | 保有比率 | ロックアップ条件 |
|---|---|---|---|
| 赤川隼一（うち潜在株式661,900株） | 3,507,900株 | 19.82% | 180日 |
| グロービス5号ファンド投資事業有限責任組合 | 3,295,900株 | 18.63% | 180日 |
| ANRI3号投資事業有限責任組合 | 1,954,250株 | 11.04% | 180日 |
| テクノロジーベンチャーズ4号投資事業有限責任組合 | 1,676,400株 | 9.47% | 180日 |
| Globis Fund V,L.P. | 1,407,550株 | 7.95% | 180日 |
| YJ3号投資事業組合 | 1,293,100株 | 7.31% | 180日 |
| ジャフコSV5共有投資事業有限責任組合 | 732,100株 | 4.14% | 180日 |
| グローバル・ブレイン7号投資事業有限責任組合 | 603,450株 | 3.41% | 180日 |
| グローバル・ブレイン6号投資事業有限責任組合 | 517,250株 | 2.92% | 180日 |
| 株式会社MIXI | 293,750株 | 1.66% | - |
株主構成コメント
赤川隼一氏が筆頭株主ですが、グロービス、ANRI、テクノロジーベンチャーズ、YJ、ジャフコ、グローバル・ブレインなどVC・ファンドの持分が非常に大きい構成です。
IPOで一部売却しても相当数が残るため、180日経過後の追加売却が中長期の需給要因になります。
BROKERS
申込できる証券会社・おすすめ口座
申込候補の証券会社
COMMENTARY
詳細・管理人コメント
ミラティブのIPOは、赤字縮小を評価できる一方、公開規模とVC比率から慎重に見たい案件です。
スマートフォン画面を直接配信できる仕組みを強みに、ゲーム配信者と視聴者の交流を支えています。
売上高は2022年12月期の43.3億円から2024年12月期の61.0億円へ伸び、赤字も縮小しました。
仮条件上限での吸収金額は約72.4億円、時価総額は約145.6億円で、黒字化前としては重めです。
主要VCには180日のロックアップがありますが、売出株が多く、解除後の追加売却にも注意が必要です。
人気テーマだけで判断せず、共同主幹事の需要と黒字化の確度を確認して慎重に検討したいです。
三菱UFJ eスマート証券でIPO申込を準備
申込忘れを防ぐため、BB期間・抽選日・購入期間を確認しておきましょう。
更新日：2025年12月18日
公開価格860円に対して初値は751円となり、公開価格比は12.7％下落しました。
100株当たりの損失は10,900円です。