IPO DETAIL
株式会社JSH
精神科訪問看護と、地方の農園型施設などを活用した障害者雇用・定着支援を展開し、企業の法定雇用率達成を支援する会社です。
SUMMARY
このIPOの結論
法定雇用率の引き上げを背景に、企業の障害者雇用と定着を支える需要は継続性があります。
売上高は2021年3月期1,503百万円から2023年3月期2,968百万円へ伸び、最終損益も142百万円の赤字から188百万円の黒字へ改善しました。
BB上限380円では吸収金額約3.7億円、時価総額約20.8億円と超小型で、既存株主の売出しもありません。
ただしVC持分は厚く、複数ファンドが90日・1.5倍で解除されます。
需給の軽さを優先して積極寄りですが、解除後の売却圧力には注意が必要です。
SBI証券でIPO申込を準備
主幹事や幹事証券を確認し、申し込みできる証券会社を早めに準備しましょう。
APPLICATION STRATEGY
このIPOの申込戦略
SBI証券を最優先に、みずほ証券、FFG証券、アイザワ証券、岡三証券にも申し込みます。
BB時点の超小型需給を評価し、VCの解除条件を確認します。
主幹事を最優先
主幹事はSBI証券です。
配分の中心となるため、最優先で申し込みます。
平幹事も取りこぼさない
みずほ証券、FFG証券、アイザワ証券、岡三証券が幹事として参加します。
資金と締切を管理
仮条件上限380円の場合、100株当たりの申込資金は38,000円です。
上限を超えて価格決定される場合に備え、購入申込時の資金余力も確保します。
優先して申し込みたい証券会社
申込のコツ
- SBI証券を最優先にする
- BB時点では38,000円を基準に準備する
- 売出しのない超小型需給を評価する
- 90日・1.5倍解除株を確認する
注意点
- VC比率が高い
- 主要ファンドに1.5倍解除
- 施設稼働率と利用企業の獲得
- 支援人材の採用
- 上限超えの価格決定リスク
SCHEDULE
IPOスケジュール
BB期間: 2024年3月8日〜3月14日
公開価格決定日: 2024年3月15日
申込期間: 2024年3月18日〜3月22日
上場日: 2024年3月26日
BB申込期間
2024年3月8日〜2024年3月14日BB期間は2024-03-08〜2024-03-14で、仮条件は350〜380円です。
抽選日
2024年3月15日公開価格決定日・抽選結果確認日は2024-03-15です。
購入申込期間
2024年3月18日〜2024年3月22日当選後は2024-03-18〜2024-03-22の購入申込を忘れないようにします。
上場日
2024年3月26日上場日は2024年3月26日です。
BB時点の超小型需給と、同日上場4社による買い需要の分散を確認します。
BASIC INFO
基本情報
| 銘柄名 | 株式会社JSH |
|---|---|
| 証券コード | 150A |
| 市場 | 東証グロース |
| 業種 | サービス業 |
| 主幹事 | SBI証券 |
| 吸収金額 | 4.5億円 |
| 想定時価総額 | 25億円 |
| 総合評価 | A |
PRICE / FORECAST
価格情報・初値予想
| 想定価格 | 380円 |
|---|---|
| 仮条件 | 350〜380 |
| 公募価格 | 456円 |
| 予想初値 | 650円 |
| 予想利益 | 2.7万円 |
| 初値 | 893円 |
| 初値騰落率 | 95.8% |
LISTING RESULT
上場後の結果
EVALUATION POINTS
評価ポイント
プラス要因
- 法定雇用率引き上げを追い風とする障害者雇用支援
- 2022年3月期に黒字化し2023年3月期の最終利益は188百万円
- BB時点の仮条件上限では吸収金額約3.7億円
- 既存株主の売出しを伴わない公募中心の構成
マイナス要因
- VC・ファンド比率は約45.7％
- 主要VCの多くが90日・公開価格1.5倍で解除
- 施設の開設ペースと稼働率が業績を左右
- 訪問看護や障害者支援を担う人材の確保
FINANCIALS
業績推移
単独決算です。
2021年3月期は赤字でしたが、その後は増収と黒字化が続いています。
売上・利益推移
単位：百万円 / 左軸：売上、右軸：利益
| 年度 | 売上 | 利益 | 売上成長率 |
|---|---|---|---|
| 2021年3月期 | 1,503百万円 | -142百万円 | - |
| 2022年3月期 | 2,330百万円 | 61百万円 | +55.0% |
| 2023年3月期 | 2,968百万円 | 188百万円 | +27.4% |
業績コメント
業績面では、売上高が2021年3月期1,503百万円から2023年3月期2,968百万円へ拡大し、当期純利益も188百万円へ伸びました。
SHAREHOLDER / LOCK-UP
株主構成・ロックアップ
創業者側は180日、主要VCは90日で公開価格の1.5倍解除条件があります。
VC保有率は高めです。上場後の売り圧力に注意しましょう。
主な株主
保有株数・保有比率・ロックアップ条件をまとめて確認できます。
| 株主名 | 保有株数 | 保有比率 | ロックアップ条件 |
|---|---|---|---|
| 野口 和輝 | 1,976,000株 | 39.63% | 180日 |
| ジャフコSV5共有投資事業有限責任組合 | 1,570,800株 | 31.51% | 90日/1.5倍 |
| ジャフコSV5スター投資事業有限責任組合 | 388,400株 | 7.79% | 90日/1.5倍 |
| 東京センチュリー株式会社 | 180,000株 | 3.61% | 90日/1.5倍 |
| Ariake Secondary Fund III LP | 106,600株 | 2.14% | 180日 |
| 芙蓉総合リース株式会社 | 106,600株 | 2.14% | 180日 |
| FFGベンチャー投資事業有限責任組合第2号 | 73,200株 | 1.47% | 90日/1.5倍 |
| SGインキュベート第1号投資事業有限責任組合 | 66,000株 | 1.32% | 90日/1.5倍 |
| 大分VCサクセスファンド6号投資事業有限責任組合 | 42,000株 | 0.84% | 180日 |
| 三菱UFJキャピタル8号投資事業有限責任組合 | 33,200株 | 0.67% | 90日/1.5倍 |
株主構成コメント
野口和輝氏が39.63％を保有する一方、ジャフコ系を中心とするVC・ファンドが約45.7％を占めます。
今回は既存株主の売出しがありませんが、上場後は90日・1.5倍解除株が需給上の焦点になります。
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COMMENTARY
詳細・管理人コメント
JSHのIPOは、社会的需要が明確な障害者雇用支援と、BB時点の超小型需給を評価し、前向きに検討したい案件ですと考えられます。
精神科訪問看護に加え、地方の農園型施設などを通じて企業の障害者雇用と職場定着を支援し、法定雇用率の引き上げ需要を取り込みます。
売上高は2021年3月期1,503百万円から2023年3月期2,968百万円へ拡大し、最終利益も188百万円へ改善しました。
BB時点の仮条件上限380円では吸収金額約3.7億円で、既存株主の売出しを伴わない公募中心の構成は初値を支えやすいと考えられます。
一方、VC・ファンド比率は約45.7％と高く、主要ファンドには90日・公開価格1.5倍の解除条件がある点に注意が必要です。
申込みはSBI証券を優先し、小型需給を評価しながら施設稼働率とVCの売却余地を確認し、無理のない範囲で判断したいですと考えます。
SBI証券でIPO申込を準備
申込忘れを防ぐため、BB期間・抽選日・購入期間を確認しておきましょう。
更新日：2024年3月26日
公開価格456円に対して初値は893円となり、騰落率は+95.8％、100株当たりの利益は43,700円でした。