IPO DETAIL
株式会社Photosynth
スマートロック「Akerun」とクラウド型入退室管理サービスを法人向けに提供する企業です。
SUMMARY
このIPOの結論
Photosynthは、スマートロック「Akerun」とクラウド型入退室管理を法人向けに提供します。
売上高は4.3億円から11.8億円へ拡大しましたが、純損失は5.3億円から11.9億円へ広がりました。
仮条件上限1,500円では吸収金額約108.9億円、時価総額約228.5億円と大型で、赤字企業として需給は重い条件です。
VC約31.5％の多くが1.5倍で解除されるため、海外需要と黒字化の見通しを確認して慎重に判断したいIPOです。
大和証券でIPO申込を準備
主幹事や幹事証券を確認し、申し込みできる証券会社を早めに準備しましょう。
APPLICATION STRATEGY
このIPOの申込戦略
共同主幹事のうち個人配分の中心となる大和証券を優先し、みずほ証券、SBI証券も確認します。
大型赤字案件として申込資金を抑えます。
主幹事を最優先
共同主幹事は大和証券、クレディ・スイス証券です。
割当の中心となるため、申込方法、抽選配分、購入期限を確認して優先的に申し込みます。
平幹事も取りこぼさない
正式な引受幹事は、大和証券、クレディ・スイス証券、みずほ証券、SBI証券、いちよし証券の5社です。
資金と締切を管理
仮条件上限1,500円の場合、100株あたりの申込資金は150,000円です。
各証券会社で前受金ルールと資金拘束のタイミングが異なるため、申込前に確認します。
優先して申し込みたい証券会社
申込のコツ
- 大和証券を優先して申し込む
- 海外需要を確認する
- 赤字縮小の見通しを確認する
- VC株の1.5倍解除を意識する
注意点
- 大型需給に注意する
- 赤字拡大を確認する
- VC比率約31.5％を考慮する
- 高い時価総額を見極める
SCHEDULE
IPOスケジュール
BB期間: 2021年10月20日〜10月26日
公開価格決定日: 2021年10月27日
申込期間: 2021年10月28日〜11月2日
上場日: 2021年11月5日
BB申込期間
2021年10月20日〜2021年10月26日BB期間は2021-10-20〜2021-10-26で、仮条件は1250〜1500円です。
抽選日
2021年10月27日公開価格決定日・抽選結果確認日は2021-10-27です。
購入申込期間
2021年10月28日〜2021年11月2日当選後は2021-10-28〜2021-11-02の購入申込を忘れないようにします。
上場日
2021年11月5日上場日は2021-11-05です。
公開規模、業績、株主構成、同時期のIPO需給を確認します。
BASIC INFO
基本情報
| 銘柄名 | 株式会社Photosynth |
|---|---|
| 証券コード | 4379 |
| 市場 | 東証マザーズ |
| 業種 | 情報・通信業 |
| 主幹事 | 大和証券;クレディ・スイス証券 |
| 吸収金額 | 108.9億円 |
| 想定時価総額 | 228.5億円 |
| 総合評価 | B |
PRICE / FORECAST
価格情報・初値予想
| 想定価格 | 1,500円 |
|---|---|
| 仮条件 | 1250〜1500 |
| 公募価格 | 1,500円 |
| 予想初値 | 1,740円 |
| 予想利益 | 2.4万円 |
| 初値 | 1,410円 |
| 初値騰落率 | -6% |
LISTING RESULT
上場後の結果
EVALUATION POINTS
評価ポイント
プラス要因
- スマートロックと入退室管理SaaSの成長性
- 売上高が3期で拡大
- 法人の非接触・クラウド需要
- 継続課金型の収益モデル
マイナス要因
- 吸収金額約108.9億円の大型需給
- 最終赤字が拡大
- VC比率約31.5％
- 多くのファンド株は1.5倍で解除
FINANCIALS
業績推移
目論見書の単独財務情報を百万円単位で掲載しています。
売上成長、利益推移、赤字の有無を同じ基準で確認してください。
売上・利益推移
単位：百万円 / 左軸：売上、右軸：利益
| 年度 | 売上 | 利益 | 売上成長率 |
|---|---|---|---|
| 2018年12月期 | 429百万円 | -526百万円 | - |
| 2019年12月期 | 779百万円 | -714百万円 | +81.6% |
| 2020年12月期 | 1,176百万円 | -1,185百万円 | +51.0% |
業績コメント
売上高の推移を見ると、429百万円から1176百万円へ推移し、当期純利益は-526百万円、-714百万円、-1185百万円です。
SHAREHOLDER / LOCK-UP
株主構成・ロックアップ
主要株主には90日〜180日のロックアップが設定され、一部は公開価格1.5倍で解除されます。
VC保有率は高めです。上場後の売り圧力に注意しましょう。
主な株主
保有株数・保有比率・ロックアップ条件をまとめて確認できます。
| 株主名 | 保有株数 | 保有比率 | ロックアップ条件 |
|---|---|---|---|
| 河瀬航大 | 2,962,800株 | 18.35% | 180日 |
| グロービス5号ファンド投資事業有限責任組合 | 1,583,600株 | 9.81% | 90日/1.5倍 |
| 農林中央金庫 | 1,202,000株 | 7.45% | - |
| コタエル信託株式会社 | 914,200株 | 5.66% | - |
| ジャフコSV4共有投資事業有限責任組合 | 883,200株 | 5.47% | 90日/1.5倍 |
| Fidelity Funds | 700,000株 | 4.34% | - |
| Globis Fund V, L.P. | 676,000株 | 4.19% | 90日/1.5倍 |
| DCIハイテク製造業成長支援投資事業有限責任組合 | 674,800株 | 4.18% | 90日/1.5倍 |
| 株式会社ガイアックス | 616,000株 | 3.82% | 180日 |
| 東京都ベンチャー企業成長支援投資事業有限責任組合 | 562,400株 | 3.48% | 90日/1.5倍 |
株主構成コメント
河瀬航大氏が18.35％を保有し、グロービス、ジャフコ、DCIなど複数ファンドと金融機関へ株式が分散しています。
需給面では、VC比率は約31.5％で、多くのファンド株は90日または公開価格1.5倍で解除され、上値の売り圧力になります。
BROKERS
申込できる証券会社・おすすめ口座
申込候補の証券会社
COMMENTARY
詳細・管理人コメント
PhotosynthのIPOは、スマートロックの成長性は魅力ですが、約108.9億円の大型需給と赤字拡大を慎重に見たい案件です。
「Akerun」で鍵の開閉や入退室履歴をクラウド管理し、オフィスや店舗のセキュリティと業務効率を高めます。
売上高は2018年12月期4.3億円から2020年12月期11.8億円へ伸びましたが、純損失は11.9億円へ拡大しました。
時価総額約228.5億円に対して公開株が多く、SaaSの成長期待だけで大型需給を消化できるかが焦点です。
VC比率は約31.5％で、多くのファンド株が90日または公開価格1.5倍で解除される点にも注意が必要です。
申込みは大和証券を優先し、海外需要、赤字縮小の見通し、公開規模を確認したうえで限定的に参加する方針です。
大和証券でIPO申込を準備
申込忘れを防ぐため、BB期間・抽選日・購入期間を確認しておきましょう。
更新日：2021年11月5日
公開価格1,500円に対して初値は1,410円となり、騰落率は-6.0％でした。
初値売り損益は100株で-9,000円でした。