IPO DETAIL
日本インシュレーション株式会社
プラント向けの保温・断熱材と建築向け耐火被覆材を製造・販売・施工し、熱管理と防火を専門技術で支える会社です。
SUMMARY
このIPOの結論
高い利益水準と約11.4億円の抑えられた需給は安心材料です。
一方、成長テーマ性は限定的で、一部投資会社株に公開価格1.5倍の解除条件があります。
大和証券でIPO申込を準備
主幹事や幹事証券を確認し、申し込みできる証券会社を早めに準備しましょう。
APPLICATION STRATEGY
このIPOの申込戦略
主幹事の大和証券を中心に、三菱UFJモルガン・スタンレー証券やSBI証券も確認します。
収益力を評価しつつ、地味な業種特性と減益傾向から申込強度を調整します。
主幹事を最優先
大和証券は当選機会の中心となるため、抽選方式と申込期限を確認したうえで優先順位を高めます。
平幹事も取りこぼさない
引受幹事は大和証券;三菱UFJモルガン・スタンレー証券;SBI証券;岩井コスモ証券です。主幹事以外ではネット申込の可否と抽選配分を確認し、資金効率を考えて申込先を選びます。
資金と締切を管理
仮条件上限940円の場合、100株当たりの申込資金を基準に、証券会社ごとの前受金と資金拘束の時期を確認します。
優先して申し込みたい証券会社
申込のコツ
- 大和証券を優先する
- 連結利益の推移を確認する
- 建設需要の動向を見る
- 1.5倍解除株を把握する
注意点
- 2019年3月期は連結減益
- 設備投資や建設需要に左右される
- 投資会社株の一部は1.5倍解除
- テーマ性が乏しく買いが集まりにくい
SCHEDULE
IPOスケジュール
BB期間: 2020年3月4日〜3月10日
公開価格決定日: 2020年3月11日
申込期間: 2020年3月12日〜3月17日
上場日: 2020年3月19日
BB申込期間
2020年3月4日〜2020年3月10日BB期間は2020-03-04〜2020-03-10です。
仮条件は920〜940です。
抽選日
2020年3月11日公開価格決定日・抽選結果確認日は2020-03-11です。
購入申込期間
2020年3月12日〜2020年3月17日購入申込期間は2020-03-12〜2020-03-17です。
証券会社ごとの締切時刻を確認します。
上場日
2020年3月19日上場日は2020-03-19です。
公開規模、業績、株主構成、市場の地合いを確認します。
BASIC INFO
基本情報
| 銘柄名 | 日本インシュレーション株式会社 |
|---|---|
| 証券コード | 5368 |
| 市場 | 東証二部 |
| 業種 | ガラス・土石製品 |
| 主幹事 | 大和証券 |
| 吸収金額 | 11.4億円 |
| 想定時価総額 | 81.8億円 |
| 総合評価 | C |
PRICE / FORECAST
価格情報・初値予想
| 想定価格 | 920円 |
|---|---|
| 仮条件 | 920〜940 |
| 公募価格 | 940円 |
| 予想初値 | 900円 |
| 予想利益 | -4,000円 |
| 初値 | 869円 |
| 初値騰落率 | -7.6% |
LISTING RESULT
上場後の結果
EVALUATION POINTS
評価ポイント
プラス要因
- 安定した利益水準
- 吸収金額約11.4億円
- 耐火・断熱の専門技術
- 主要株主に広くロックアップ
マイナス要因
- 成長テーマ性が弱い
- 2019年3月期は減益
- 建設・設備投資需要の影響
- 一部株主は1.5倍で解除
FINANCIALS
業績推移
2017年3月期は提出会社の単独数値、2018年3月期と2019年3月期は目論見書の連結数値を百万円単位に丸めています。
売上・利益推移
単位：百万円 / 左軸：売上、右軸：利益
| 年度 | 売上 | 利益 | 売上成長率 |
|---|---|---|---|
| 2017年3月期（単独） | 11,975百万円 | 1,427百万円 | - |
| 2018年3月期（連結） | 11,386百万円 | 1,457百万円 | -4.9% |
| 2019年3月期（連結） | 11,767百万円 | 980百万円 | +3.3% |
業績コメント
2017年3月期は単独売上高11,975百万円・純利益1,427百万円です。
連結では2018年3月期が売上高11,386百万円・純利益1,457百万円、2019年3月期が売上高11,767百万円・純利益980百万円です。
SHAREHOLDER / LOCK-UP
株主構成・ロックアップ
大橋家、政策投資銀行、取引金融機関などには180日のロックアップがあります。
三菱UFJキャピタルは90日または公開価格1.5倍で解除されます。
VC保有が一定程度あります。ロックアップ条件を確認しましょう。
主な株主
保有株数・保有比率・ロックアップ条件をまとめて確認できます。
| 株主名 | 保有株数 | 保有比率 | ロックアップ条件 |
|---|---|---|---|
| 大橋ゆふみ | 1,282,959株 | 16.79% | 180日 |
| 大阪中小企業投資育成株式会社 | 872,400株 | 11.42% | 180日 |
| 大橋健一 | 704,531株 | 9.22% | 180日 |
| 株式会社日本政策投資銀行 | 500,000株 | 6.54% | 180日 |
| 株式会社大垣共立銀行 | 349,000株 | 4.57% | 180日 |
| 株式会社三菱UFJ銀行 | 349,000株 | 4.57% | 180日 |
| 日本インシュレーション社員持株会 | 284,154株 | 3.72% | 180日 |
| 三菱UFJキャピタル株式会社 | 170,000株 | 2.23% | 90日/1.5倍 |
| 共友リース株式会社 | 151,000株 | 1.98% | 180日 |
| 三菱UFJ信託銀行株式会社 | 134,000株 | 1.75% | 180日 |
株主構成コメント
大橋ゆふみ氏が16.79％、大阪中小企業投資育成が11.42％、大橋健一氏が9.22％を保有します。
金融機関と投資会社が複数入り、投資会社等の比率は約13.7％です。
BROKERS
申込できる証券会社・おすすめ口座
申込候補の証券会社
COMMENTARY
詳細・管理人コメント
日本インシュレーションは安定した利益と比較的抑えられた公開規模を備え、派手さは乏しいものの堅実な初値形成が期待されるIPOです。
プラント向け保温材と建築物向け耐火被覆材を製造・施工し、高温環境や防火に必要な専門技術と認定製品を提供しています。
2019年3月期の連結売上高は117.7億円、最終利益は9.8億円で、利益水準は高いものの前期からは減益となっています。
吸収金額は約11.4億円で需給負担は大きくありませんが、事業の知名度や成長テーマ性が限られ、積極的な買いは集まりにくい面があります。
設備投資や建設需要の変動に加え、投資会社株の一部が90日または公開価格1.5倍で解除される点には注意が必要です。
申込みは主幹事の大和証券を中心に、収益力と地味な業種特性を比較し、公開価格の妥当性を確認して判断する方針です。
大和証券でIPO申込を準備
申込忘れを防ぐため、BB期間・抽選日・購入期間を確認しておきましょう。
更新日：2020年3月19日
公開価格940円に対し初値は869円となり、100株当たりの初値売り損益は-7,100円でした。