IPO DETAIL
株式会社セルム
大企業の経営幹部育成や組織変革に対し、外部専門家を組み合わせた研修・コンサルティングを提供する人材開発企業です。
SUMMARY
このIPOの結論
セルムは、大企業の経営幹部育成と組織変革に特化し、外部専門家を組み合わせる事業モデルが特徴です。
2020年3月期は減収減益となり、2021年3月期も研修需要の低下から一段の減収減益を見込んでいました。
仮条件上限では吸収金額約27.0億円、時価総額約79.7億円となり、業績に比べて需給は軽くありません。
顧客基盤と需要回復を評価しつつ、上場期の利益水準を重視して慎重に判断したいIPOです。
野村證券でIPO申込を準備
主幹事や幹事証券を確認し、申し込みできる証券会社を早めに準備しましょう。
APPLICATION STRATEGY
このIPOの申込戦略
主幹事の野村證券を優先し、みずほ証券、SMBC日興証券、三菱UFJモルガン・スタンレー証券も確認します。
業績回復を重視します。
主幹事を最優先
主幹事は野村證券です。
配分の中心として最優先で確認します。
平幹事も取りこぼさない
正式な引受幹事は8社で、野村證券を主幹事に、みずほ証券、SMBC日興証券、三菱UFJモルガン・スタンレー証券などが参加します。
資金と締切を管理
仮条件上限1,280円の場合、100株あたりの申込資金は128,000円です。
証券会社ごとの資金ルールを確認し、申込資金を無理なく配分します。
優先して申し込みたい証券会社
申込のコツ
- 野村證券を最優先に申し込む
- 企業研修需要の回復を確認する
- 2021年3月期の減益予想を見極める
- 仮条件の割安感を比較する
注意点
- 上場期の減収減益に注意する
- 吸収金額約27.0億円を確認する
- 景気後退時の研修費削減を考慮する
- 外部専門家への依存を確認する
SCHEDULE
IPOスケジュール
BB期間: 2021年3月19日〜3月25日
公開価格決定日: 2021年3月26日
申込期間: 2021年3月29日〜4月1日
上場日: 2021年4月6日
BB申込期間
2021年3月19日〜2021年3月25日BB期間は2021-03-19〜2021-03-25で、仮条件は1040〜1280円です。
抽選日
2021年3月26日公開価格決定日・抽選結果確認日は2021-03-26です。
購入申込期間
2021年3月29日〜2021年4月1日当選後は2021-03-29〜2021-04-01の購入申込を忘れないようにします。
上場日
2021年4月6日上場日は2021-04-06です。
公開規模、業績、株主構成、同時期のIPO需給を確認します。
BASIC INFO
基本情報
| 銘柄名 | 株式会社セルム |
|---|---|
| 証券コード | 7367 |
| 市場 | JASDAQスタンダード |
| 業種 | サービス業 |
| 主幹事 | 野村證券 |
| 吸収金額 | 27億円 |
| 想定時価総額 | 79.7億円 |
| 総合評価 | B |
PRICE / FORECAST
価格情報・初値予想
| 想定価格 | 930円 |
|---|---|
| 仮条件 | 1040〜1280 |
| 公募価格 | 1,280円 |
| 予想初値 | 1,920円 |
| 予想利益 | 6.4万円 |
| 初値 | 1,502円 |
| 初値騰落率 | 17.3% |
LISTING RESULT
上場後の結果
EVALUATION POINTS
評価ポイント
プラス要因
- 大企業向け人材開発の顧客基盤
- 専門家ネットワークを活用する事業モデル
- 上位株主に90日のロックアップ
- VC不在の株主構成
マイナス要因
- 2021年3月期は減収減益予想
- 吸収金額約27.0億円
- 企業研修需要が景気に左右される
- 外部専門家への依存
FINANCIALS
業績推移
2019年3月期と2020年3月期は連結実績、2021年3月期はBB時点の連結予想を掲載しています。
売上・利益推移
単位：百万円 / 左軸：売上、右軸：利益
| 年度 | 売上 | 利益 | 売上成長率 |
|---|---|---|---|
| 2019年3月期（連結） | 5,561百万円 | 373百万円 | - |
| 2020年3月期（連結） | 5,298百万円 | 336百万円 | -4.7% |
| 2021年3月期（連結予想） | 4,290百万円 | 133百万円 | -19.0% |
業績コメント
連結売上高は2019年3月期5,561百万円から2020年3月期5,298百万円へ減少し、純利益も373百万円から336百万円へ低下しました。
2021年3月期は売上高4,290百万円、純利益133百万円を見込んでいました。
SHAREHOLDER / LOCK-UP
株主構成・ロックアップ
上位10株主には価格解除条件のない90日のロックアップがあります。
VC保有は確認されていません。
主な株主
保有株数・保有比率・ロックアップ条件をまとめて確認できます。
| 株主名 | 保有株数 | 保有比率 | ロックアップ条件 |
|---|---|---|---|
| 株式会社アイランドプラス | 1,000,000株 | 18.05% | 90日 |
| 加島禎二 | 920,000株 | 16.60% | 90日 |
| 加藤友希 | 550,000株 | 9.93% | 90日 |
| 田口佳子 | 550,000株 | 9.93% | 90日 |
| 若鍋孝司 | 500,000株 | 9.02% | 90日 |
| 株式会社PINE RIVER | 400,000株 | 7.22% | 90日 |
| 株式会社アイズ | 350,000株 | 6.32% | 90日 |
| 山崎教世 | 225,000株 | 4.06% | 90日 |
| 小林剛 | 163,800株 | 2.96% | 90日 |
| 吉冨敏雄 | 116,500株 | 2.10% | 90日 |
株主構成コメント
アイランドプラス、加島禎二氏、複数の経営陣・資産管理会社へ株式が分散しています。
上位10株主には価格解除条件のない90日のロックアップがあります。
BROKERS
申込できる証券会社・おすすめ口座
申込候補の証券会社
COMMENTARY
詳細・管理人コメント
セルムのIPOは、大企業向け人材開発の顧客基盤は評価できますが、約27.0億円の需給と上場期の減収減益を慎重に見たい案件です。
経営幹部育成や組織変革の課題に応じ、外部の専門家を組み合わせた研修・コンサルティングを大企業へ提供します。
連結売上高は2019年3月期55.6億円から2020年3月期53.0億円へ減少し、2021年3月期も42.9億円を見込んでいました。
時価総額約79.7億円、吸収金額約27.0億円で需給は軽くなく、研修需要の回復と利益水準が初値を左右すると考えられます。
経営陣と資産管理会社へ株式が集中し、上位株主には価格解除条件のない90日のロックアップが設定されています。
申込みは野村證券を軸に、企業研修の回復状況と仮条件の割安感を確認し、初値期待を抑えて判断する方針が妥当です。
野村證券でIPO申込を準備
申込忘れを防ぐため、BB期間・抽選日・購入期間を確認しておきましょう。
更新日：2021年4月6日
公開価格1,280円に対して初値は1,502円となり、100株当たり損益は+22,200円、騰落率は+17.3％でした。