IPO DETAIL
株式会社フォーラムエンジニアリング
機械・電気系を中心とするエンジニアをメーカーへ派遣し、技術者の転職紹介サービスも提供します。
SUMMARY
このIPOの結論
高い利益水準と180日のロックアップは評価できますが、公募なしの全株売出し、約144.9億円の大型需給、公開価格の仮条件下限決定を重く見て見送りとします。
野村證券でIPO申込を準備
主幹事や幹事証券を確認し、申し込みできる証券会社を早めに準備しましょう。
APPLICATION STRATEGY
このIPOの申込戦略
主幹事は野村證券ですが、大型の全株売出しと公開価格の下限決定を重視し、基本的には申込を見送ります。
主幹事を最優先
野村證券は主幹事で配分の中心ですが、需要面の弱さが示された案件のため、口座があっても無理に申し込まない判断が妥当です。
平幹事も取りこぼさない
国内引受幹事は野村證券、みずほ証券、SBI証券です。
国内・海外売出しを含む大型案件です。
資金と締切を管理
仮条件上限1,400円の場合、100株当たりの申込資金は140,000円です。
各証券会社で前受金ルールと資金拘束のタイミングが異なるため、申込前に確認します。
優先して申し込みたい証券会社
申込のコツ
- 全株売出しの目的を確認する
- 約144.9億円の需給を重視する
- 公開価格が下限となった需要を確認する
- 申込見送りを優先する
注意点
- 公募資金が会社へ入らない点に注意する
- 大型売出しによる需給悪化を確認する
- 売上成長の鈍さを確認する
- 市場急落時の大型株需要に注意する
SCHEDULE
IPOスケジュール
BB期間: 2020年2月25日〜2月27日
公開価格決定日: 2020年2月28日
申込期間: 2020年3月2日〜3月5日
上場日: 2020年3月9日
BB申込期間
2020年2月25日〜2020年2月27日BB期間は2020-02-25〜2020-02-27です。
仮条件は1310〜1400です。
抽選日
2020年2月28日公開価格決定日・抽選結果確認日は2020-02-28です。
購入申込期間
2020年3月2日〜2020年3月5日購入申込期間は2020-03-02〜2020-03-05です。
証券会社ごとの締切時刻を確認します。
上場日
2020年3月9日上場日は2020-03-09です。
公開規模、業績、株主構成、市場の地合いを確認します。
BASIC INFO
基本情報
| 銘柄名 | 株式会社フォーラムエンジニアリング |
|---|---|
| 証券コード | 7088 |
| 市場 | 東証一部 |
| 業種 | サービス業 |
| 主幹事 | 野村證券 |
| 吸収金額 | 144.9億円 |
| 想定時価総額 | 372.8億円 |
| 総合評価 | D |
PRICE / FORECAST
価格情報・初値予想
| 想定価格 | 1,310円 |
|---|---|
| 仮条件 | 1310〜1400 |
| 公募価格 | 1,310円 |
| 予想初値 | 1,250円 |
| 予想利益 | -6,000円 |
| 初値 | 1,030円 |
| 初値騰落率 | -21.4% |
LISTING RESULT
上場後の結果
EVALUATION POINTS
評価ポイント
プラス要因
- 純利益が直近3期で増加
- 高い利益率を確保
- 上位株主に180日の価格解除なし
- 東証1部へ直接上場
マイナス要因
- 吸収金額約144.9億円の大型案件
- 公募なしの全株売出し
- 売上高の成長がほぼ横ばい
- 公開価格が仮条件下限に決定
FINANCIALS
業績推移
目論見書に掲載された単独決算を百万円単位で記載しています。
利益は増加していますが、売上高は横ばい圏です。
売上・利益推移
単位：百万円 / 左軸：売上、右軸：利益
| 年度 | 売上 | 利益 | 売上成長率 |
|---|---|---|---|
| 2017年3月期（単独） | 33,442百万円 | 3,402百万円 | - |
| 2018年3月期（単独） | 34,496百万円 | 4,034百万円 | +3.2% |
| 2019年3月期（単独） | 34,591百万円 | 4,233百万円 | +0.3% |
業績コメント
単独売上高は33,442百万円、34,496百万円、34,591百万円と横ばい圏ですが、純利益は3,402百万円、4,034百万円、4,233百万円へ増加しました。
収益力は高い一方、成長性は限定的です。
SHAREHOLDER / LOCK-UP
株主構成・ロックアップ
ラテール・エンタプライズと松波方祐子氏で約73.0％を保有し、創業家側への集中度が高い構成です。
上位10株主すべてに価格解除条件のない180日のロックアップが設定されています。
VC保有は確認されていません。
主な株主
保有株数・保有比率・ロックアップ条件をまとめて確認できます。
| 株主名 | 保有株数 | 保有比率 | ロックアップ条件 |
|---|---|---|---|
| 株式会社ラテール・エンタプライズ | 12,759,400株 | 45.98% | 180日 |
| 松波方祐子 | 7,495,300株 | 27.01% | 180日 |
| 大久保泉 | 1,998,000株 | 7.20% | 180日 |
| 佐藤勉 | 1,318,100株 | 4.75% | 180日 |
| 松波宏紀 | 899,100株 | 3.24% | 180日 |
| 本畑弘人 | 532,800株 | 1.92% | 180日 |
| オーガスト・イールド・リミテッド | 532,800株 | 1.92% | 180日 |
| 小南渉 | 266,400株 | 0.96% | 180日 |
| 秋田秀樹 | 80,500株 | 0.29% | 180日 |
| 石毛勇治 | 80,500株 | 0.29% | 180日 |
株主構成コメント
ラテール・エンタプライズと松波方祐子氏で約73.0％を保有し、創業家側への集中度が高い構成です。
需給面では、上位10株主すべてに価格解除条件のない180日のロックアップが設定されています。
BROKERS
申込できる証券会社・おすすめ口座
申込候補の証券会社
COMMENTARY
詳細・管理人コメント
フォーラムエンジニアリングは高い収益力を持つ一方、約144.9億円の全株売出しと大型需給から見送りが妥当なIPOです。
機械・電気系エンジニアをメーカーへ派遣し、転職支援も行う人材サービスで、長年の顧客基盤を持っています。
売上高は334億円台から345億円台と横ばいですが、純利益は34.0億円から42.3億円へ増加し、利益率は高水準です。
公募はなく、国内・海外売出しとOAを合わせた公開株数は10,348,400株で、仮条件上限では吸収金額が約144.9億円に達します。
上位株主には価格解除のない180日ロックアップがありますが、既存株主の換金を目的とした公開構成そのものが重荷です。
申込みは主幹事の野村證券で需要を確認できるものの、公開価格が仮条件下限に決まったことも踏まえ、参加を控える判断が考えられます。
野村證券でIPO申込を準備
申込忘れを防ぐため、BB期間・抽選日・購入期間を確認しておきましょう。
更新日：2020年3月9日
公開価格1,310円に対し初値は1,030円となり、100株当たりの初値売り損益は-28,000円でした。